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水泥业运行延续回落态势
作者:chumai1984  来源:本站  发表时间:2015/6/18  点击:1526

2014年四季度,中经水泥产业景气指数为99.2,比三季度下降0.4点;中经水泥产业预警指数为76.7,比三季度下降6.6点,由“绿灯区”下行至“浅蓝灯区”。

  预计2015年一季度,房地产投资增速继续回落的态势或难以改变,基础设施建设投资仍是支撑水泥需求的核心力量。价格走势成为决定2015年一季度水泥行业销售收入、利润总额等主要指标变化的重要因素

  景气度继续下滑

  四季度,中经水泥产业①景气指数为99.2(2003年增长水平=100),比三季度下降0.4点,连续4个季度呈下行趋势,且下滑幅度有所扩大。在构成中经水泥产业景气指数的6个指标(仅剔除季节因素,保留随机因素②)中,与上季度相比,仅固定资产投资总额同比增速有所上升,主营业务收入与从业人数同比增速均有所下滑,税金总额与出口交货值均由增转降,利润总额同比降幅继续扩大。

  进一步剔除随机因素,中经水泥产业景气指数为99.3(见中经水泥产业景气指数走势图中的蓝色曲线),比未剔除随机因素的水泥产业景气指数(见红色曲线)高0.1点。

  预警指数有所下降

  四季度,中经水泥产业预警指数为76.7,比三季度下降6.6点,这是2013年一季度以来,预警指数首次滑落至“浅蓝灯区”。三、四季度预警指数降幅明显,表明水泥行业运行承受较大下行压力。

  与三季度相比,3个指标的灯号发生了变化。税金总额由“绿灯”下降为“蓝灯”;主营业务收入由“绿灯”下降为“浅蓝灯”;应收账款(逆转)由“浅蓝灯”上升为“绿灯”。

  生产增速由增转降

  经初步季节调整③,四季度水泥产量为6.8亿吨,由三季度同比增长2.7%,转为同比下降1.6%,这是2008年一季度以来水泥产量首次出现同比下降。产量同比下降,一方面由于房地产投资增速继续下滑,水泥行业的下游需求受到制约;另一方面,由于水泥属于高污染行业,部分地区加强了对雾霾天气的整治力度,导致产量明显减少,其中京津冀地区降幅最为明显。因此,在供需双方的共同作用下,水泥产量增速由增转降。

  价格跌幅扩大,销售收入增速放缓

  四季度,水泥生产者出厂价格同比下跌5.1%,跌幅比三季度扩大3.3个百分点,已连续2个季度价格同比呈现下跌态势;环比价格继续下跌,但跌幅有所收窄。本季度水泥价格同比跌幅扩大,一是上年同期价格由降转增形成的较高基数,二是下游需求不旺加大了价格下行压力。

  受到价格持续下跌的影响,销售收入增长继续下降。经初步季节调整,四季度水泥行业主营业务收入为4987.2亿元,同比增长1.9%,增速比三季度下降6.8个百分点,为2012年四季度以来的最低点。

  利润率下滑明显

  经初步季节调整,四季度水泥行业利润总额为399.1亿元,同比下降8.8%,降幅比三季度扩大5.8个百分点。企业利润降幅扩大主要由水泥行业价格跌幅进一步扩大所致。分地区来看,华北地区仍是企业盈利水平最低的区域,东北地区利润下滑幅度也较为明显。

  从盈利水平看,四季度水泥行业销售利润率为8.0%,低于上年同期0.9个百分点,为2008年以来历年同期的最低水平,水泥行业的整体盈利能力下滑较为明显。

  库存增长持续加快

  经初步季节调整,截至四季度末,水泥行业产成品资金为472.2亿元,同比增长20.0%,增速比三季度上升0.4个百分点,已连续7个季度呈现上升态势。四季度,水泥行业库存与销售收入增速的分化态势继续扩大,二者之差较三季度扩大7.3个百分点。在产量增速由增转降的背景下,水泥行业库存压力继续加大。

  应收账款周转天数继续增加

  经初步季节调整,截至四季度末,水泥行业应收账款为2898.8亿元,同比增长12.2%,增速比三季度放缓3.2个百分点。三、四季度应收账款同比增速明显放缓,与销售收入增速回落有一定关系。

  本季度水泥行业应收账款平均周转天数为50.4天,比上年同期平均周转天数增加5.3天。由于房地产等下游行业的资金持续处于紧张状态,2014年各季度应收账款平均周转天数均高于上年同期。

  税金总额由增转降

  经初步季节调整,四季度水泥行业实现税金总额220.3亿元,由三季度的同比增长4.7%转为同比下降12.2%。税金总额由增转降主要与价格跌幅及利润总额降幅进一步扩大相关。

  用工需求保持稳定

  截至四季度末,水泥行业的从业人数为162.5万人,同比增长4.1%,增速比三季度略微回落0.1个百分点,企业用工需求保持稳定。

  注解:

  ①水泥产业由国民经济行业分类中水泥制造业和亚博娱乐制造业组成。

  ②季节因素是指四季更迭对数据的影响。随机因素指新政策实施、自然灾害等因素对数据的影响。

  ③初步季节调整指仅剔除节假日因素,未剔除随机性不规则要素。